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佰能盈天（873530.NQ）

专注智能装备及机器东谈主制造，制造业智能化首先者

分析师：诸海滨 | S0790522080007

日历：2024年12月27日

· 具备工业领域智能制造体系，3年营收CAGR 10.84%

佰能盈天专注工业自动化与智能化领域，研发、分娩和销售智能制造居品，并提供系统集成及技艺服务。公司以工业企业自动化神气为中枢，业务涵盖智能产线、灵敏物流、智能装备和决策支捏，长途于构建智能制造体系。扬弃2024年9月，公司领有73项专利（含39项发明专利）及90项软件文章权，系国度高新技艺企业和北京市“专精特新”中小企业。公司收入稳步增长，2020-2023买卖收入由5.88亿元增至8.01亿元，中枢业务工业自动化及智能化占比超90%。销售毛利辅导悟在18%附近。公司客户蚁集度较高，前五大客户孝顺销售占比超70%。

· 智能制造推动产业转型，应酬谢能源老本和市集变化挑战

智能制造通过深度交融新一代信息通讯技艺与先进制造技艺，透顶改变了传统分娩式样，具备自感知、自学习、自决策、自试验等多项功能，玩忽治理传统制造中历程僵化、东谈主与机器疏通受限等问题。2023年FESCO数据暴露，人人智能制造装备行业的总规模照旧增长至1.72万亿好意思元，年增长率为1.2%。在中国，跟着劳能源老本上涨和东谈主口红利灭绝，智能制造正推动“中国制造”向“中国智造”转型，成为传统制造业升级的要津。双碳政策和新式工业化程度加速了能源奢华密集型企业的智能化纠正，尤其在钢铁等行业，提供了转型升级的能源和资金支捏。跟着老旧征战的迟缓淘汰，PLC等工控居品的更新换代市集出路深广，国内企业有望在这一过程中占据更大份额。

· 公司通过机器东谈主智能装备和技艺革命，推动制造业的智能化转型和升级

公司积极推动新一代信息技艺与制造装备的深度交融，专注于要津工序智能化、岗亭无东谈主化和分娩历程智能化，长途于打造智能化工场并构建灵敏不停系统平台。凭借宽敞的研发团队和多项自主常识产权的智能装备及系总揽理决议，公司已生效应用于多个神气，匡助西门子、新疆八钢、中铝西南铝板带等用户已毕智能化和无东谈主化需求，推动工业企业的智能化转型升级。

· 佰能盈天专注智能装备及机器东谈主制造技艺研发，可比公司为宝信软件等

佰能盈上帝要从事工业领域智能制造技艺的研发和应用，长途于构建智能产线、灵敏物流、智能装备、智能决策与支捏为一体的智能制造体系。因此中式宝信软件、金自天正、蓝英装备动作可比公司。PE 2023中值33.4X。

风险指示：宏不雅经济波动风险、客户较为蚁集风险、中枢技艺东谈主员流失风险

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01

公司：具备工业领域智能制造体系，领有专利73项

    佰能盈天专注于工业领域智能制造技艺的研发与应用，长途于打造集智能产线、灵敏物流、智能装备、智能决策与支捏于一体的智能制造体系，主要从事工业自动化和智能化领域居品的研发、分娩、销售以及陆续工业系统集成和技艺服务。公司是国度高新技艺企业、北京市“专精特新”中小企业，于2020年11月在新三板挂牌，扬弃2024年9月，公司取得专利73项，其中发明专利39项、实用新式34项。

    扬弃2024年6月30日，公司控股股东为佰能电气，径直捏有66.43%的股份，无本色限度东谈主。佰能电气第一大股东为中钢征战，捏有佰能电气27.78%股权，第二大股东为大成地产，捏有20.63%。股权相对踱步，股东之间无一致步履公约，不存在单一股东限度佰能电气股东会、董事会，决定董事、监事、高等不停东谈主员任命，决定本色筹商不停的情形，从而佰能盈天不存在本色限度东谈主。

1.1、 居品：专注工业自动化，提供软硬件及全历程服务

佰能盈天的主要居品包括上下压开关柜、变压器、变频器、配电箱、PLC限度柜、仪器样子、电缆等。公司以工业企业自动化神气为中枢，提供从合座筹商和联想到定制化征战采购的全历程服务，同期开发辩论软件并提供技艺支捏以满足客户需求。

    以BPI-焦化智能工场限度系统为例，为焦化厂一个合座治理决议，治理了以往存在的征战之间的不互联互通，也治理了限度的合座性。

1.2、 财务：2023年利润5600万元，第一大客户为中钢征战

收入端：佰能盈天买卖收入呈稳步上涨趋势，2020-2024H1分手为5.88亿元、6.29亿元、8.03亿元、8.01亿元、3.99亿元，其中2020-2023年工业自动化及智能化占比分手为95.14%、92.04%、91.05%、90.66%，为公司收入主要起原。公司以荒芜的中枢业务弘扬突显出显贵的竞争上风。

    利润端：2020-2024H1销售毛利率分手为17.44%、18.86%、17.97%、18.05%、15.31%。存在一定的波动，主若是因为公司需要笔据客户的条款定制联想居品。主要居品工业自动化及智能化毛利率在2020-2023年时间，分手为17.45%、19.02%、18.62%、18.65%，在2021年之后融会在18%之上。

    2021年以来研发用度率超5%。2020-2024H1公司研发用度率为4.79%、5.22%、5.24%、5.41%、4.75%。研发用度呈上涨趋势，2022年取得软件文章权11项，授权专利4项，其中发明专利2项，研发用度4206.12万元，同比加多28.01%，取得有用恶果。

    主要客户：前五大客户蚁集度较高，年度销售占比较高，2020-2023前五大客户销售占比分手为89.21%、73.58%、83.76%、86.01%。客户与公司变成了捏续、融会的谐和干系，提供了融会的利润起原。

02

行业：国内工业智能化需求高，行业国产替代空间大

2.1、 智能制造：驱动传统产业转型升级的新引擎

智能制造是一种新式分娩式样。智能制造深度交融了新一代信息通讯技艺与先进制造技艺，全面通顺于联想、分娩、不停、服务等制造行动的扫数门径。这种分娩式样具备自感知、自学习、自决策、自试验以及自适当等多种功能。与传统的固定式分娩式样比较，智能制造秉承了单位化制造时势，讹诈踱步限度已毕自律分娩，并通过无线通讯技艺及时追踪位置信息。智能制造有用治理了传统固定式分娩中存在的历程僵化、东谈主与机器通讯受限以及位置信息无法监控等问题。

    智能制造产业链的上游，主要由基础硬件和要津撑捏技艺组成。基础硬件动作智能制造系统的基石，承担着数据荟萃、传输和限度的任务，包括但不限于芯片、传感器、限度器、伺服系统、智能样子和通讯征战等。撑捏技艺则为智能制造提供了宽敞的运算智商和数据处明智商，同期支捏智能化决策，涵盖了5G、云缱绻、大数据、物联网(IoT)和东谈主工智能(AI)等领域。

    智能制造产业链的中游，主要波及智能制造征战、工业软件及系统集成服务。系统集成服务针对末端用户和市集应用，旨在通过整合智能制造征战和工业软件等各样技艺和居品，为用户提供量身定制的治理决议，以适当企业在分娩与不停上的各样化需求，从而达到提高协同效率和已毕智能化分娩的最终主义。

    智能制造产业链的卑劣，则侧重于将制造技艺与信息技艺交融，构建出新式的智能化、信息化和工业化的产业体系。这一阶段的应用场景各样，举例灵敏工场和灵敏供应链等，齐是通过市欢先进制造技艺和信息技艺，来优化分娩历程、提高居品性量和服务水平，进而推动产业升级和转型。

    智能制造行业规模大，需求高。笔据工业和信息化部发布的数据，2023年7月我国智能制造装备行业的规模已超越3.2万亿元东谈主民币，市集自给率极度半数，达到50%以上。寰球范围内已生效诞生了极度2500个数字化车间及智能工场，工业软件居品的收入极度了2400亿元东谈主民币，况且主买卖务收入达到10亿元东谈主民币的系总揽理决议提供商数目极度了140家。

    在政策支捏、市集需求增长和数字技艺越过的多重影响下，人人智能制造装备行业正捏续扩大。2023年FESCO数据暴露，人人智能制造装备行业的总规模照旧增长至1.72万亿好意思元，年增长率为1.2%。在各个细分市集中，大型成套征战、数控机床、智能检测征战和智能物流征战等占据较大市集份额，它们的共计占比高达75.5%。

    智能化纠正将进一步限度老本，提高居品性量。劳能源老本上涨推动“中国制造”走向“中国智造”。工作密集型企业严重依赖东谈主口红利，跟着生养率缩小，老年东谈主口养活比上涨，东谈主口红利的灭绝使得低老本劳能源成为稀缺资源，传统制造业正在濒临东谈主力老当天益提高的坚苦。因此，通过智能制造加速我国传统制造业的转型升级，推动“中国制造”向“中国智造”地方发展，将成为我国工业化程度的势必聘任。

2.2、 PLC：双碳与国产替代，新增需求+老居品替换+行业延迟

在双碳战术和新式工业化的推动下，能源密集型企业正濒临着加速自动化和智能制造转型的伏击任务。这一瞥型不仅包括工艺历程的平凡改进，还波及到多数硬件次序的更新换代，导致企业必须每年插足多数资金以守护自动化和智能化的升级，成为一项必要的固定老本。

    从需求增长的角度来看，双碳主义和新式工业化趋势为钢铁等产业提供了转型的能源和资金，使得这些行业玩忽加多在智能制造领域的投资。双碳政策正推动历程行业向低碳和自动化发展，高效节能的工业限度系统居品成为企业投资的重心，预测这将带来捏续的年度新增需求。

    在替换现存征战方面，大型PLC和DCS等熟识技艺居品的使用寿命不时为10至20年。自20世纪90年代初海外大型PLC进入中国市集以来，已有近30年的时刻，这些系统行将进入更新换代的岑岭期。与此同期，国内微型PLC市集竞争强烈，但在大型PLC市集中，外资品牌弥远占据主导地位，国内玩忽提供这类居品的企业相对较少。

    GM Insights数据暴露，PLC市集规模在2023年为100亿好意思元，并预测在2024至2032年间将以极度10%的复合年增长率（CAGR）增长，预测到2032年市集规模将达到250亿好意思元。

    国产替代逻辑强。2023年PLC市集中泰西、日本等国度的主要品牌份额较高，泰西占据55%，日系占比24%，其中西门子市占率达到43%，国内原土市集品牌仅占21%，原土市集品牌主要蚁集在中微型PLC，国产替代空间大。

2.3、 工业机器东谈主：推动自动化技艺应用

中国在人人智能制造要津装备市集中上演着紧要扮装，尤其是在工业机器东谈主领域。工业机器东谈主是一种玩忽自动限度、可重叠编程的多功能机械安装，它们被平凡用于自动化制造、物流等多个历程，尤其是在电气电子、汽车和金属机械等行业中。跟着东谈主工智能、机器学习技艺的越过和先进传感器的应用，加之劳能源老本的上涨和制造业行动的延迟，工业机器东谈主市集规模捏续扩大。

    2023年人人工场中初始的工业机器东谈主数目照旧极度了428.16万台，年增长率达到10%。中国市集以175.51万台的规模，占人人总量的40%以上，在人人市集中占据中枢肠位，成为人人机器东谈主产业发展的主要推能源。

    到了2023年，人人平均机器东谈主密度达到了每万名职工162台的新记载，比七年前的74台增长了一倍多，这个数字成为了预见人人制造业自动化水平的要津商量。国际机器东谈主连接会的主席伊藤隆之指出，中国在这一领域的弘扬很是杰出，以每万名职工470台的密度在人人名循序三，仅次于韩国和新加坡，极度了德国和日本。中国自2019岁首度进入人人前十以来，仅用四年时刻就已毕了机器东谈主密度的翻倍，这暴露了中国在自动化技艺应用方面的越过。

    钢铁智能制造行业的上游主要包括提供钢铁信息化系总揽理决议的供应商和智能装备行业，举例工业机器东谈主、基础自动化系统、过程限度系统、制造试验系统、灵敏物流系统，以及无东谈主车和无东谈主仓库等。制造业企业智能化的主要驱能源是为了满足市集需求。卑劣波及汽车、家电、3C电子等多个领域，这些领域需要快速反应客户的多品种、小批量分娩需求，因此必须提高居品革命智商、快速交货智商和连气儿补货智商。市集需求的快速变化从消费端朝上游传导，迫使上游供应商加入智能化的波澜，智能制造的趋势推动了钢铁行业的升级转型。

    智能制造照旧成为人人主要国度推动制造业转型升级的重心，亦然中国钢铁行业转型升级的紧要隘方。不管是从纵向如故横向来看，中国钢铁行业的“两化交融”水平齐有显贵提高，为智能制造的发展提供了精好意思的基础。钢铁行业的智能制造正在从点到面推动，并已取得初步恶果；大型钢铁企业在智能制造的发展中照旧占据了先机。当今，有四类企业在钢铁智能制造领域布局，为钢铁企业提供了各样化的治理决议，丰富了参考时势，促进了钢铁智能制造水平的提高，并拓展了市集空间。智研筹商的数据暴露，中国钢铁智能制造行业的投资规模快速增长，产业规模已从2015年的35亿元增长至2023年的578亿元。

03

联袂西门子等助力智能化分娩已毕新禁锢

佰能盈天积极推动新一代信息技艺与制造装备的深度交融，依托本人上风，聚焦要津工序智能化、要津岗亭无东谈主化以及分娩历程智能化，服从打造重心领域的智能化工场，已毕全面智能化管控，并构建企业灵敏不停系统平台。

    公司领有实力苍劲的研发团队，专注于智能制造领域的居品开发和技艺革命，变成了多项领有自主常识产权的智能装备和智能制造系总揽理决议。这些恶果已生效应用于多个本色神气，助力用户已毕工艺区域的智能化与无东谈主化需求，推动工业企业智能化转型升级。

    联袂西门子，2024共赴数字智能制造新征途。2024年4月11日-12日，以“踔厉前行，共赴新征途”为主题的西门子数字化工业集团2024年谐和伙伴大会在天津无垠召开。佰能盈天受邀参会并荣获“优秀谐和伙伴奖”，共同参与探讨对于“可捏续发展工业”、“以‘智’提质，以‘数’增效”、“智能制造”、“数字化转型”、“新质分娩力”等行业最新趋势与挑战。

    参建的新疆八钢新建一套干熄焦神气顺利投产。2024年5月28日，新疆八一钢铁股份有限公司真金不怕火铁厂焦化分厂新建一套干熄焦（140t/h）神气顺利装入第一罐红焦。该神气由宝钢工程技艺集团有限公司总承包，佰能盈上帝要认真三电总包。公司讹诈物联网技艺上风，已终身产征战、检测仪器、物料不停等各门径的全面互联互通，构建蚁集化、智能化管控时势。

    生效中标中铝西南铝板带有限公司热轧平面库智能化纠正神气。在2024年10月生效中标，在灵敏物流领域的紧要禁锢。神气的实施将为中铝西南铝板带带来经济效益和社会效益，也为行业内其他企业智能化纠正提供鉴戒和参考，推动行业智能化发展。

04

同业可比公司：宝信软件、金自天正、蓝英装备

公司主要从事工业领域智能制造技艺的研发和应用，长途于构建智能产线、灵敏物流、智能装备、智能决策与支捏为一体的智能制造体系。因此中式宝信软件、金自天正、蓝英装备动作可比公司。

05

风险指示

宏不雅经济波动风险、客户较为蚁集风险、中枢技艺东谈主员流失风险

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（转自：诸海滨新三板）赌足球app

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