记者丨朱治宣买球下单平台

裁剪丨蒋韵

10月17日，港交所网站挂出PHIP版招股书，这意味着总部位于广州南沙的全球头部自动驾驶企业小马智行厚爱通过港交所聆讯，行将踏入港股阛阓。此举秀雅着，继客岁顺利登陆纳斯达克、摘得“全球Robotaxi第一股”后，小马智行正赶紧冲刺，将其“好意思股+港股”两地上市行径付诸执行，成本战术布局无间升维。

“港股是中国和国际阛阓的一个联贯窗口和阵脚。”艾媒说合集团CEO兼首席分析师张毅对南边财经记者示意，从战术上来看，赴港二次上市有助于企业的全球化膨大以及获取更饱和的资金因循，香港更靠近内地中枢阛阓，不错加速技能研发与交易化落地。另外，港股投资者关于科技赛说念默契度相等高，而且有助于进步公司在全球阛阓的品牌影响力。

二级阛阓上，10月17日好意思股收盘，小马智行跌超5%，市值为69亿好意思元（折合东说念主民币约488亿元）。

“主场作战”上风

在阛阓多半展望Robotaxi行业行将进入规模化期骗阶段的布景下，双重上市被视为智驾公司战术发展的进军一环。四肢一家存身中国、放眼全球的原生AI企业，小马智行的技能落地、交易化和规模化发展王人与中国阛阓风雅相连，回港股上市，使小马智行得以“主场作战”，顺利面向最老到其成长泥土的亚洲投资者，这亦然为全球拓展打造中国“样板间”的进军基础。

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财报数据自满，小马智行2025年上半年营收为3543万好意思元（约合东说念主民币2.54亿元东说念主民币），较上年同时的2472万好意思元增长43.3%；Robotaxi业务发扬凸起，2025年上半年收入为325.6万好意思元（约合2332万元东说念主民币），同比增长178.8%。乘客车资收入在2025年第一季度和第二季度折柳竣事约800%和超300%的增长。该公司在研发上的干与也无间扩大，2025年第二季度，小马智行的研发用度同比增长69%，达到4903万好意思元。

“此举是为翻开内地成本的‘水龙头’，为改日吸纳原土战术资源埋下要津伏笔。”一位接近公司的投行东说念主士示意，内地成本关于自动驾驶这种需要永久干与的赛说念有着独有的耐性和价值判断，这与追求短期陈说的部分国际成本形成昭着对比。这种“主场上风”不仅体当今估值层面，更体当今战术协同层面，靠近中枢阛阓的投资者结构概况为企业带来愈加领会的推动基础，与公司永久价值形成更强有劲的共识。

不久前，小马智行创举东说念主兼CEO彭军在罗致南边财经记者采访时涌现，2025年将是小马智行Robotaxi的量产元年，指标年底组建超千辆规模车队，并展望在2028-2029年竣事盈亏均衡。在聚焦自己规模化交易落地的战术下，小马智行聚焦技能降本与规模化运营，第七代Robotaxi的自动驾驶硬件套件成本已大幅下落70%。

自2018年底推出中国首个Robotaxi工作以来，小马智行成为惟一在北上广深四大一线城市开展全无东说念主Robotaxi收费运营的企业，运营总面积超2000日常公里，其APP注册用户打破50万。2025年4月，公司发布与丰田、北汽、广汽融合的三款第七代自动驾驶系统Robotaxi车型。多款第七代车型已获北京、上海、广州、深圳L4级自动驾驶测试许可，累计公开说念路测试里程超350万公里。彭军涌现，北上广深穿行的小马智行Robotaxi，现时已累计竣事50万小时的全天候出手，单车日均最高达15单，“由此可见，当地住户对自动驾驶车辆的罗致度颇高，自动驾驶技能已融入人人的日常生计。”

构筑“成本防波堤”

基于在国内阛阓开导的锻练运营体系，小马智行在2025年显耀加速了全球化格式。此前，彭军涌现，其业务集结已辐照至亚洲、欧洲、好意思洲及中东地区的八个国度，并已顺利获取其中六个国度的Robotaxi测试许可。

然则，在中概股面对好意思国SEC监管及地缘政事不笃定性的布景下，中概股的双重上市策略也体现为前瞻性的风险管控机灵。关于小马智行这么正处于交易化要津阶段的自动驾驶企业，其价值评估需要兼顾前沿技能的长久后劲与阛阓落地的实践旅途，选择在香港双重主要上市，颠倒于为公司构建了一个“成本安全屋”。

张毅觉得，以Robotaxi为代表的交易化落地正愈发锻练，车辆制形成本的大幅缩短与技能的捏续完善，而港股阛阓对中国智能网联汽车阛阓的独有爆发力、强有劲的产业政策趋承以及原土化的交易场景有着更为亲自的见识，也将为其交易化出路注入了普遍信心。

有行业不雅点指出，中概股锚定港股这一“主场”平台选择双重上市，骨子上是一次从成本运作到生态构建的战术跃迁，通过架构改换，成本阛阓不再只是是融资渠说念，更是企业构建全球竞争力、应酬复杂国际环境的进军战术支点。对行业而言，这么的选择也为其他科技企业提供了可鉴戒的范式。在智能网联汽车这场全球竞争中，中国公司需要找到兼顾技能改换、成本因循和阛阓准入的均衡点。

公开府上自满，自好意思股上市以来，小马智行已在公开阛阓眩惑了包括柏基投资、方舟投资、威灵顿钞票贬责、富达投资在内的多家国际闻明机构积极买入。驱散本年二季度末，该公司现款等价物及漫骂理财投资达到53.56亿元东说念主民币（约合7.48亿好意思元）。

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报说念

裁剪丨曾静娇 见习裁剪张嘉钰

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